Kemunculan DeepSeek Justru bisa Menguntungkan Google? (GOOG FY2024 Pre-Earnings)

Highlight

• Pasar sedang panik karena saham AI terkoreksi cukup dalam akibat perkembangan yang cost-effective dari DeepSeek. Namun fenomena ini sesungguhnya bersifat bullish bagi inovasi AI jangka panjang.
• NVIDIA dan perusahaan teknologi lainnya mungkin menghadapi bearish dalam jangka pendek, tetapi demokratisasi AI oleh DeepSeek akan menciptakan konsumen dan peluang baru.
• Google berpotensi mendapat manfaat besar dari pengurangan biaya pengembangan AI, inovasi yang lebih cepat, dan adopsi AI yang lebih luas, menjadikannya saham yang menarik untuk dibeli menjelang laporan pendapatan.
• Meskipun ada rally baru-baru ini, Alphabet tetap undervalued dengan P/E di bawah 26, dan investasi dari Nancy Pelosi meningkatkan prospeknya di tengah risiko kompetisi dan regulasi.

Tesis Investasi Alphabet

Meskipun beberapa perusahaan mungkin terancam secara langsung oleh DeepSeek, sepertinya kemajuan dalam AI ini harus membawa kita lebih dekat untuk mewujudkan manfaat AI, dengan biaya yang jauh lebih rendah. Sesungguhnya, perusahaan teknologi besar berpotensi mendapat manfaat besar dari inovasi AI, dan itulah yang dapat kita lihat saat ini.  

Alphabet (GOOG) menjadi salah satu perusahaan yang berpotensi diuntungkan dari perkembangan AI, yang baru-baru ini mencetak all-time-high baru dan memiliki banyak jalan untuk dapat memperoleh manfaat dari perkembangan ini.  

Google akan melaporkan pendapatan minggu depan dan besar kemungkinan laporan tersebut akan diterima dengan baik oleh pasar. 

Apa yang Terjadi dengan DeepSeek?  

DeepSeek dapat dipahami dengan sederhana sebagai "ChatGPT dari China". Perusahaan ini telah mengembangkan chatbot yang sangat mirip kemampuannya dengan ChatGPT milik OpenAI.

Perbedaan utamanya? Peneliti mengklaim bahwa pengembangannya hanya memakan biaya kurang dari $6 juta, yang sangat kecil jika dibandingkan dengan miliaran dolar yang diinvestasikan oleh OpenAI dan perusahaan teknologi AS lainnya.

Perbedaan utama lainnya adalah bahwa kode DeepSeek bersifat open-source, yang berarti siapa saja dapat menggunakannya dan mengembangkannya lebih lanjut.

Meskipun berita ini muncul pada hari Jumat (24/1), sepertinya pasar baru mulai mencerna informasi tersebut menjelang pembukaan pasar.

Saham teknologi, yang dipimpin oleh sektor semikonduktor dan nama-nama AI lainnya, mengalami penurunan tajam pada hari Senin. Tapi, mengapa hal ini dapat terjadi?

Pemahaman yang berkembang di pasar sepertinya adalah bahwa teknologi DeepSeek yang jauh lebih terjangkau ini memberikan dampak negatif bagi saham AI.

Bagaimana DeepSeek Dapat Mendisrupsi AI  

Bagi perusahaan seperti NVIDIA (NVDA) dan produsen semikonduktor lainnya, ini tampaknya masuk akal. NVIDIA telah memimpin kemajuan AI dengan menjadi penyedia utama GPU untuk aplikasi AI. Kini, DeepSeek tampaknya telah membuktikan bahwa kita dapat menghasilkan lebih banyak dalam hal output AI, dengan perangkat keras yang jauh lebih sedikit.

Sementara itu, perusahaan teknologi seperti Google dan Meta (META), yang telah berinvestasi besar dalam mengembangkan aplikasi AI mereka sendiri, juga sedang mengalami penurunan harga saham. DeepSeek mengancam untuk mengambil pangsa pasar mereka di ruang AI, sekaligus menunjukkan kepada investor bahwa semua pengeluaran besar untuk AI baru-baru ini mungkin akan sia-sia.

Tidak dapat disangkal bahwa hal ini dapat memberi dampak negatif bagi bisnis AI, terutama dalam jangka pendek.

Jika memang DeepSeek telah membuat lompatan eksponensial dalam AI, maka permintaan untuk GPU NVIDIA juga bisa menurun secara eksponensial.

Perkembangan ini tidak hanya membuktikan bahwa kita tidak memerlukan perangkat keras sebanyak yang pernah diperkirakan, tetapi juga menunjukkan bahwa mungkin modal yang ada lebih baik diinvestasikan di area lain dalam AI.

Pertanyaannya sebenarnya, bagi perusahaan seperti NVIDIA dan produsen chip lainnya, adalah; berapa banyak Capex yang akan dialihkan oleh perusahaan seperti Google dan Meta untuk GPU dalam 2-3 tahun ke depan?

DeepSeek benar-benar mengubah narasi di sini, dan tidak mengherankan kita melihat penyesuaian harga saham NVIDIA seperti ini.

Tapi bagaimana dengan perusahaan-perusahaan yang melakukan pembelian GPU tersebut?

Apakah Bisnis Google Dalam Bahaya?

Lebih spesifiknya, bagaimana model open-source baru DeepSeek bisa langsung mengganggu bisnis Google?

Rincian Pendapatan Google. | Sumber: Doofinder

Google masih menghasilkan lebih dari 56% pendapatannya dari Google Search & Other, yang sebagian besar berasal dari Google Ads.

Sudah ada banyak spekulasi mengenai bagaimana ChatGPT akan mengganggu bisnis Google. Namun, sejauh ini belum ada dampak yang berarti.

Pangsa Pasar Search Engine. | Sumber: Statista

Meskipun Google mulai kehilangan pangsa pasar pada tahun 2023, tampaknya berdasarkan data terbaru dari Statista kondisi tersebut sudah mulai stabil, dan Google masih menguasai lebih dari 89% pasar pencarian.

Apakah DeepSeek dapat mengubah ini? Model mereka saat ini setara dengan ChatGPT dan mengingat asalnya dari luar negeri, adopsinya mungkin bahkan lebih lambat.

Namun, ancaman besar di sini adalah bahwa karena sifat open-source dari DeepSeek R1, ini bisa semakin memberdayakan lebih banyak kompetisi, memungkinkan perusahaan lain untuk membangun mesin pencari yang lebih baik lagi.

Perkembangan teknologi telah memungkinkan perusahaan teknologi besar seperti Google dan Meta untuk eksis, tetapi inovasi juga, dalam beberapa cara, adalah ancaman permanen bagi keberadaan mereka.

Tak diragukan lagi, pasar sudah mulai memperhitungkan hal ini, dengan saham Google turun 4% pada hari Senin. Namun, pada akhirnya, kami rasa manfaatnya akan lebih besar daripada cost-nya.

Pasar Kemungkinan Salah  Menilai

Menurut pendapat kami, pasar salah, atau sedang berpikir pendek, dimana hal tersebut memang sering terjadi.

Mari kita ambil contoh NVIDIA.

GPU mereka adalah bagian penting dari ekosistem AI dan itulah sebabnya permintaan sangat tinggi. DeepSeek telah membuktikan bahwa lebih banyak hal dapat dilakukan dengan lebih sedikit GPU.

Namun pada akhirnya, GPU tetap diperlukan untuk mengembangkan aplikasi AI. Sebagai gantinya, DeepSeek, dengan model open-source-nya, pada dasarnya telah mendemokratisasi penggunaan AI, menciptakan ribuan dan mungkin jutaan pelanggan baru untuk NVIDIA.

Jika aplikasi AI membutuhkan lebih sedikit daya, maka itu membuatnya lebih berguna dan lebih hemat biaya, yang pada akhirnya meningkatkan permintaan untuk aplikasi AI dan perangkat keras AI.

Selain itu, perusahaan ini tetap berada di garis depan inovasi di pasar AI dan ini seharusnya memastikan mereka tetap menjadi kekuatan yang patut diperhitungkan, tidak hanya sekarang, tetapi juga di masa depan.

Berita tentang DeepSeek bersifat bearish dalam jangka pendek, tetapi bullish dalam jangka panjang.

Sementara itu, perusahaan seperti GOOGL dan META juga berpotensi mendapatkan keuntungan besar dari hal ini. Ya, mereka mungkin telah menghabiskan terlalu banyak untuk GPU NVIDIA, tetapi ini seharusnya tidak mengejutkan pasar.

Selalu diketahui bahwa AI mungkin tidak akan langsung menguntungkan, tetapi opportunity cost-nya terlalu besar. Sekarang, kita memiliki lebih banyak konfirmasi bahwa AI bisa sangat hemat biaya. Teknologi ini akan menghemat jutaan dolar untuk perusahaan seperti GOOGL dan META dalam hal tenaga kerja dan membantu mengoptimalkan operasi mereka.

Dengan teknologi, datang potensi untuk disrupsi, tetapi itu berlaku dua arah. Google sudah terancam oleh ChatGPT, dan meskipun DeepSeek menambah lapisan ancaman lainnya, model open-source mereka juga bisa menguntungkan Google.

Kita juga harus mempertimbangkan bahwa DeepSeek adalah perusahaan China, dan mereka juga harus menghadapi masalah mereka sendiri terkait privasi dan undang-undang data jika ingin mendapatkan adopsi global.

Bagaimana Alphabet Akan Mendapat Manfaat

Secara spesifik, berikut beberapa contoh bagaimana Google akan mendapat manfaat dari kemajuan dalam AI ini.

Biaya Pengembangan AI yang Lebih Rendah

Seperti yang disebutkan sebelumnya, ini membuat pengembangan AI untuk Google berpotensi menjadi jauh lebih murah. Selain itu, Google juga memiliki keuntungan karena mereka sedang mengembangkan perangkat keras AI mereka sendiri, yaitu TPU, yang bisa mereka gunakan bersama dengan teknologi DeepSeek.

Inovasi yang Lebih Cepat

Semakin murah AI, semakin cepat perusahaan dapat berinovasi dalam teknologi tersebut. Iterasi chatbot saat ini baru merupakan awal, dengan Agentic AI dan akhirnya Physical AI sebagai game-changer besar yang akan datang.

Adopsi yang Lebih Cepat

DeepSeek telah membuat AI lebih mudah diakses oleh orang biasa, dan ini berarti adopsi AI akan meningkat jauh lebih cepat. Dengan semakin banyak orang menggunakan AI, bahkan di pasar berkembang, ini akan memudahkan calon pelanggan untuk menggunakan dan memahami manfaat dari tawaran AI Google.

Lebih Banyak Use Cases

Perkembangan ini juga menciptakan lebih banyak potensi kasus penggunaan untuk AI, yang sekali lagi merupakan kabar baik bagi Google. Perusahaan ini memiliki banyak proyek berbeda seputar AI, bukan hanya chatbot. Google juga berinvestasi besar dalam mobil self-driving, misalnya, jadi ini bisa menjadi kabar baik untuk Waymo.

Pada akhirnya, potensi dari AI yang lebih baik untuk bisnis Google lebih besar daripada ancamannya.

Alphabet; Laporan Pendapatan yang Akan Datang  

Dengan semua hal ini dalam konsiderasi, penurunan harga baru-baru ini adalah diskon yang menarik bagi Alphabet menjelang laporan pendapatan yang akan datang.

Estimasi EPS Alphabet. | Sumber: Seeking Alpha

Pasar mengharapkan sedikit atau tidak ada pertumbuhan pendapatan pada kuartal mendatang, tetapi kemungkinan besar Google akan melampaui ekspektasi.

Hal ini telah terjadi dalam beberapa kuartal terakhir, dan kita juga telah melihat banyak peningkatan proyeksi pendapatan dalam 90 hari terakhir.

Ekspektasi & Revisi EPS Alphabet. | Sumber: Seeking Alpha

Valuasi

Meskipun ada rally baru-baru ini, GOOG masih diperdagangkan dengan harga diskon jika dibandingkan dengan sesama “Magnificent 7”-nya.

Valuasi GOOG | Sumber: SeekingAlpha

PE di bawah 26, PEG 0,60, dan forward PEG 1,48. Nampaknya angka ini dapat terkategori undervalued di pasar saat ini, terutama jika kita mempertimbangkan potensi pertumbuhan pendapatan dan peningkatan marjin yang dibawa oleh AI.

Risiko Lainnya

Risiko yang ditimbulkan oleh DeepSeek telah dibahas di atas. Singkatnya, ini mencakup potensi kehilangan lebih banyak pangsa pasar di Search dan persaingan yang semakin ketat.

Google juga menghadapi risiko kompetitif dan regulasi lainnya, tetapi menurut kami, potensi manfaat dari AI lebih besar daripada risiko-risiko tersebut.

Skenario terburuk di sini adalah spinoff dari bisnis Google, sesuatu yang sempat dibicarakan tahun lalu. Namun, dengan adanya investasi dari Nancy Pelosi, hal ini dapat memperbaiki prospek Google.

Di sisi lain, kita harus mempertimbangkan bahwa bisnis iklan Google bergantung pada siklus ekonomi, dan pertumbuhannya tentu akan melambat jika ekonomi mengalami kemunduran.

Kesimpulan

Sebagai kesimpulan, meskipun inovasi DeepSeek mengguncang pasar hari ini, kami pikir ini adalah hal yang sangat bullish untuk perusahaan teknologi dan AI. Google menjadi salah satu pembelian terbaik pada penurunan DeepSeek.

Transaksi Saham GOOG di Sini!

Dengan adanya prospek bisnis GOOG yang cerah, sobat cuan bisa untuk membeli call option GOOG untuk menghasilkan potensi profit yang lebih tinggi dari saham biasa.

Mulai Transaksi OPTIONS di Sini!

Investasi dengan Aman di Pluang!

Download aplikasi Pluang untuk investasi Saham AS, emas, ratusan aset kripto dan puluhan produk reksa dana mulai dari Rp10.000 dan hanya tiga kali klik saja! Dengan Pluang, kamu bisa melakukan diversifikasi aset dengan mudah dan aman karena seluruh aset di Pluang sudah terlisensi dan teregulasi. Ayo, download dan investasi di aplikasi Pluang sekarang!