Pre-Earnings Sea Limited (SE): Apa yang Harus Diperhatikan?

• Garena (Gaming): Divisi game digital yang populer dengan game seperti Free Fire, salah satu game mobile paling banyak dimainkan di dunia.
• Shopee (E-commerce): Platform belanja online terbesar di Asia Tenggara dan Taiwan, juga berekspansi ke Amerika Latin seperti Brasil.
• SeaMoney (Fintech): Layanan keuangan digital seperti dompet elektronik, pembayaran (ShopeePay), hingga pinjaman konsumen melalui SPayLater dan layanan kredit lainnya.

Rating Wall Street	: BUY
Target Price (1Y)	: $204.64 (Yahoo Finance)
Upside	: 23.5% (dari harga closing price 20 Oktober 2025 di level US$165.7)

$SE di Pluang

Beli Saham Sea Limited Disini!

Investment Thesis: 

• Pendapatan Sea pada 3Q25 diproyeksikan naik sekitar 30.2% YoY menjadi US$ 5.63 miliar. Pertumbuhan terutama didorong oleh Shopee (e-commerce), Garena (game “Free Fire”), dan bisnis keuangan digital (Monee) yang diproyeksikan menjadi growth engine dari SE yang diproyeksikan naik ~70 %.
• Dari segmen e-commerce, unit usaha sudah memiliki EBITDA positif dan tetap menjadi penyumbang terbesar revenue SE. Manajemen sendiri telah memberikan guidance, dimana GMV Shopee diproyeksikan tumbuh ~20% YoY untuk wilayah SEA untuk FY25F dan take-rate (rate pengambilan margin) diperkirakan naik dari ~12.4% (FY24) ke ~13.3% (FY25F) 
• Peluncuran game baru yakni Free City berpotensi menjadi booming setelah keberhasilan game Free Fire. Keberhasilan ini sudah dapat dirasakan di wilayah Argentina, SEA & MENA. 
• Dari segmen bisnis keuangan digital, loan book fintech SE bertumbuh pesar dengan adanya strategi perluasan kredit tunai (cash loans) ke pelanggan SPayLater, integrasi QR Code nasional di Malaysia/Thailand
• Valuasi: segmen gaming & fintech total diberi multiple ~18× EV/EBITDA (dari ~15× sebelumnya). E-commerce diberi 4.8× EV/Revenue (dari 4.5×), premium dibanding peer (rata-rata ~3.4×)

Risiko:

Risiko kredit dan regulasi di bisnis fintech

Bisnis keuangan digital (Monee) tumbuh cepat lewat pemberian pinjaman ke populasi yang sebelumnya under-banked. Namun hal ini membawa risiko:

• Peminjam dengan histori kredit terbatas → risiko gagal bayar lebih tinggi.
• Regulasi fintech yang makin ketat di negara-Asia Tenggara (misalnya pembatasan suku bunga, persyaratan koleksi, pengawasan data) bisa menahan ekspansi atau menaikkan biaya kepatuhan. 
• Laporan keuangan menunjukkan provisi untuk kerugian kredit meningkat.

Persaingan yang sangat intens di e-commerce & margin yang tertekan

Bisnis e-commerce (Shopee) adalah bagian besar dari wilayah SEA, namun:

• Banyak pesaing lokal dan global (contoh: platform lain di Indonesia, Asia, serta masuknya pemain China) yang tekanan kompetisinya tinggi. 
• Untuk mempertahankan pertumbuhan, sering kali harus mengeluarkan biaya pemasaran, logistik, subsidi — yang bisa menekan margin. Contoh: biaya pemasaran & logistik Sea naik signifikan. 
• Jika pertumbuhan GMV melambat atau take-rate (persentase margin dari GMV) tidak naik seperti yang diharapkan, maka kecepatan perbaikan profitabilitas bisa tertunda.

Ketergantungan pada beberapa game “hit” di unit gaming

Unit gaming (Garena) membantu profitabilitas SE — tetapi:

• Ada risiko bahwa aktivitas dan pendapatan dari game-game utama bisa menurun (misalnya penurunan pengguna aktif atau rata-rata pendapatan per pengguna) seperti yang telah ditunjukkan beberapa kali. 
• Jika Sea gagal meluncurkan game baru yang sukses atau menghadapi kompetisi berat/penghapusan dari regulasi game, maka unit ini bisa menjadi beban.

Technical

Saham Sea Limited ($SE) saat ini berada dalam tren bullish yang cukup kuat, dengan harga bergerak di atas rata-rata pergerakan 50, 100, dan 200 harinya. Kondisi ini menunjukkan momentum bullish yang berkelanjutan. Hingga artikel ini ditulis, SE diperdagangkan pada level $159. Level resisten pertama di $180 kemudian mencoba untuk menembus level psikologis $200. Beberapa indikator seperti RSI, Stochastic & Oscillators menunjukkan sentimen netral cenderung bullish sehingga cenderung menguntungkan saham SE dalam jangka pendek.

Area support terdekat berada di kisaran $150 sekaligus sebagai level psikologi yang cukup kuat dan merupakan area demand solid, yang mana jika kembali ke bawah level tersebut, sentimen berubah menjadi bearish. Price action beberapa hari kedepan sangat menentukan namun secara teknikal tetap bullish selama SE mampu bertahan di atas $150.

Beli Saham Sea Limited Disini!

Investasi dengan Aman di Pluang!

Download aplikasi Pluang untuk investasi di 1000+ pilihan aset yang mencakup Saham AS & ETF, Options Trading untuk Saham AS & ETF, Aset Crypto, Crypto Futures, Emas, dan juga puluhan produk Reksa Dana, semua mulai dari Rp10.000 saja! Di Pluang, kamu bisa melakukan diversifikasi aset dengan mudah dan aman karena Pluang sudah bekerja sama dengan mitra-mitra tepercaya yang memiliki izin dan diawasi oleh lembaga pemerintah terkait. Yuk, download dan investasi di aplikasi Pluang sekarang!