Apa Itu Assignment pada Options?

Assignment pada options adalah kewajiban yang dibebankan kepada penjual (writer) kontrak options ketika pembeli (holder) di sisi lain kontrak tersebut memilih untuk exercise. Jika kamu short call, assignment mengharuskan kamu menjual 100 lembar saham underlying per kontrak pada strike price; jika kamu short put, assignment mengharuskan kamu membeli 100 lembar saham per kontrak pada strike price — berapa pun harga saham di pasar saat itu. Assignment hanya berlaku untuk penjual, tidak pernah untuk pembeli: pembelilah yang memutuskan apakah akan exercise, dan penjual tidak punya pilihan begitu assignment terjadi pada posisinya. Karena US Stock Options di Pluang bersifat American-style, assignment bisa terjadi di hari perdagangan mana pun sebelum tanggal kedaluwarsa, bukan hanya pada tanggal kedaluwarsa itu sendiri, sehingga posisi short yang terbuka menanggung risiko assignment aktif selama kontrak masih berjalan.

• Siapa yang terdampak: hanya penjual (writer) options yang terekspos risiko assignment. Pembeli tidak pernah di-assign — merekalah yang memutuskan apakah akan exercise kontrak miliknya sendiri, dan keputusan itulah yang memicu assignment di sisi penjual.
• Assignment vs. exercise: dua hal ini adalah dua sisi dari satu kejadian yang sama. Exercise adalah tindakan yang diambil pembeli untuk menggunakan haknya sesuai kontrak; assignment adalah kewajiban yang timbul akibatnya bagi penjual. Kamu tidak bisa di-assign kecuali seseorang yang memegang kontrak di sisi berlawanan melakukan exercise.
• Berdasarkan jenis posisi: short call yang di-assign berarti kamu wajib menyerahkan (menjual) 100 lembar saham per kontrak pada strike price. Short put yang di-assign berarti kamu wajib membeli 100 lembar saham per kontrak pada strike price. Keduanya terjadi pada strike price, bukan pada harga pasar saat itu.
• Waktu di Pluang: karena kontraknya bersifat American-style, exercise — dan karenanya assignment — tidak terbatas pada hari kedaluwarsa saja. Pada hari kedaluwarsa itu sendiri, Pluang menutup paksa (force-close) posisi options yang masih terbuka sekitar 1 jam sebelum penutupan pasar, sehingga posisi umumnya tidak sampai ke penyelesaian otomatis di akhir periode; risiko assignment yang paling relevan justru adalah risiko assignment lebih awal, yang bisa terjadi di hari perdagangan mana pun selama posisi short masih terbuka dan in-the-money.

Pertanyaan terkait:

Q: Apa beda assignment dan exercise?
Exercise adalah tindakan yang dilakukan pembeli options (holder) untuk menggunakan hak kontraktualnya — menjual saham jika memegang put, atau membeli saham jika memegang call, pada strike price. Assignment adalah kewajiban cermin yang timbul bagi siapa pun yang short pada kontrak yang sama: penjual wajib memenuhi transaksi yang baru saja di-exercise oleh pembeli. Singkatnya, exercise adalah sesuatu yang dilakukan pembeli; assignment adalah sesuatu yang terjadi pada penjual sebagai akibat langsungnya. Kamu tidak akan pernah melihat kata "exercise" diterapkan pada posisi short kamu sendiri — hanya "assignment."

Q: Apakah assignment terjadi otomatis, atau saya perlu melakukan sesuatu?
Assignment diproses secara otomatis begitu pembeli di sisi lain kontrak kamu melakukan exercise — kamu tidak perlu melakukan tindakan apa pun, dan kamu tidak bisa menolak notifikasi assignment begitu diterbitkan. Transaksi saham yang dihasilkan (membeli atau menjual 100 lembar saham per kontrak pada strike price) beserta pergerakan dananya langsung tercatat di akun kamu begitu assignment diproses, tanpa jeda peringatan sebelumnya. Satu-satunya kendali yang kamu miliki adalah di awal: menutup posisi short kamu sebelum di-assign.

Q: Apakah short option saya bisa di-assign sebelum tanggal kedaluwarsa?
Bisa. US Stock Options di Pluang bersifat American-style, artinya pemegang opsi di sisi lain dari posisi short kamu bisa exercise — dan memicu assignment — di hari perdagangan mana pun sebelum tanggal kedaluwarsa, bukan hanya pada tanggal kedaluwarsa itu sendiri. Ini berbeda dari opsi European-style yang membatasi exercise hanya saat kedaluwarsa. Risiko assignment meningkat seiring posisi short kamu makin dalam in-the-money, tapi sebagian risiko tetap ada selama kontrak masih terbuka.

Q: Apakah saya menanggung risiko assignment jika hanya membeli options?
Tidak. Assignment hanya berlaku untuk sisi penjual (writer) kontrak — sebagai pembeli, kamu memegang hak untuk exercise, bukan kewajiban untuk memenuhi exercise orang lain. Membeli call atau put berarti risiko maksimal kamu terbatas pada premium yang sudah dibayarkan, dan kamulah yang menentukan sendiri apakah akan exercise, membiarkan kontrak kedaluwarsa, atau menutup posisi dengan menjualnya kembali. Risiko assignment khusus berlaku untuk posisi short call dan short put, bukan untuk posisi long.

Q: Apa yang terjadi jika short option saya masih terbuka di hari kedaluwarsa?
Pluang menutup paksa (force-close) posisi options yang masih terbuka sekitar 1 jam sebelum penutupan pasar pada hari kedaluwarsa, bukan membiarkannya berjalan ke penyelesaian tunai otomatis secara pasif. Dengan begitu, assignment di hari kedaluwarsa bukan risiko utama yang perlu diantisipasi — risiko yang lebih relevan adalah assignment lebih awal, yang bisa terjadi di hari perdagangan mana pun sebelumnya begitu posisi short kamu in-the-money.