Apakah Bitcoin Zero Sum Game? Spot vs Futures 2026

Apakah Bitcoin Zero Sum Game?

Jawaban Singkat:

• Pasar spot: bukan zero-sum murni, karena pasokan BTC terbatas dan nilai jaringan bisa berubah, tetapi hasil tanpa jaminan.
• Pasar futures: zero-sum sebelum biaya, karena keuntungan long sama dengan kerugian short.
• Setelah biaya, slippage, dan pajak: hasil bersih semua peserta lebih kecil dari nol (negative sum).

Jadi, jawabannya bergantung pada cara kamu berpartisipasi. Bagian berikut membahas definisi, pasar spot, pasar futures, dan biaya yang ikut menentukan hasil akhir.

Apa Itu Zero Sum Game?

Zero sum game adalah situasi di mana keuntungan satu pihak sama persis dengan kerugian pihak lain, sehingga jumlah total keuntungan dan kerugian semua peserta adalah nol. Contoh klasiknya adalah poker atau catur: jika satu pemain menang, pemain lain kalah dengan jumlah setara.

Lawannya adalah positive sum game, yaitu situasi ketika keuntungan gabungan semua pihak bisa lebih dari nol. Contohnya perdagangan antarnegara yang saling melengkapi: kedua pihak memperoleh manfaat dari transaksi yang sama. Ada juga negative sum game, ketika biaya membuat total hasil semua pihak kurang dari nol.

Mengapa Pasar Spot Bitcoin Bukan Zero Sum Murni?

Di pasar spot crypto, kamu membeli aset yang benar-benar dimiliki, bukan kontrak taruhan arah harga. Ada dua alasan pasar ini tidak otomatis zero-sum.

1. Pasokan Bitcoin Dibatasi dan Sudah Hampir Habis Ditambang

Pasokan Bitcoin dibatasi maksimum 21 juta koin. Koin ke-20 juta ditambang pada 10 Maret 2026, sehingga sekitar 95,24% pasokan sudah beredar dan sisa sekitar 1 juta koin diperkirakan habis ditambang sekitar tahun 2140 (sumber: bex.co, 28 Maret 2026). Imbalan penambang saat ini 3,125 BTC per blok sejak halving April 2024, dan halving berikutnya dijadwalkan April 2028 (sumber: bex.co).

Pasokan yang bertambah makin lambat berarti perubahan harga lebih banyak dipengaruhi permintaan. Ini tidak menjamin harga naik, karena permintaan bisa turun kapan saja.

2. Keuntungan di Atas Kertas Tidak Otomatis Kerugian Pihak Lain

Ketika harga Bitcoin naik, nilai kepemilikan semua pemegang naik bersamaan, tanpa ada pihak tertentu yang otomatis menanggung selisihnya. Namun keuntungan baru terealisasi saat kamu menjual, dan itu membutuhkan pembeli yang bersedia membayar lebih mahal. Karena itu sebagian pengamat menilai perdagangan spot jangka pendek antarpedagang mendekati zero-sum, sedangkan pemegang jangka panjang berada dalam situasi berbeda. Kedua pandangan ini perspektif, bukan fakta yang sudah disepakati.

Pergerakan harga aset crypto sangat volatil, dan likuiditas pasar ikut menentukan seberapa mudah kamu keluar dari posisi.

Apakah Futures Bitcoin Zero Sum Game?

Ya, sebelum memperhitungkan biaya. Futures adalah kontrak untuk bertransaksi pada harga tertentu di masa depan, sehingga setiap posisi long selalu dipasangkan dengan posisi short dalam jumlah setara. Ketika harga naik, sisi long memperoleh keuntungan dan sisi short mengalami kerugian dengan nilai sebanding, sehingga totalnya nol.

Data pasar menunjukkan skalanya. Per 21 September 2026, open interest futures Bitcoin sekitar US$81,1 miliar di 133 perpetual. Pada 24 dari 25 kontrak perpetual yang dianalisis, funding rate bernilai positif dengan median 0,00594% per periode settlement, artinya pihak long membayar pihak short (sumber: CryptoTicker, 21 September 2026). Funding rate adalah transfer langsung antara dua sisi kontrak, jadi ia juga bersifat zero-sum: yang dibayar satu pihak diterima pihak lain.

Pada hari yang sama, posisi short senilai sekitar US$648 juta terlikuidasi dalam short squeeze (sumber: CoinDesk, dikutip CryptoTicker). Contoh ini menunjukkan bagaimana kerugian satu sisi terjadi bersamaan dengan pergerakan yang memberi keuntungan bagi sisi lain. Kerugian likuidasi bisa terjadi sangat cepat pada Crypto Futures, apalagi bila memakai leverage.

Bagaimana Perbandingan Bitcoin Spot dan Futures dalam Kerangka Zero Sum?

Sumber: CryptoTicker (21 September 2026) untuk open interest dan funding rate.

Bagaimana Biaya dan Pajak Membuat Trading Bitcoin Menjadi Negative Sum?

Sebelum biaya, futures adalah zero-sum. Setelah biaya, hasil total peserta lebih kecil dari nol karena sebagian nilai mengalir keluar dari permainan. Komponen yang umum adalah:

• Biaya transaksi: biaya platform atau exchange, dan gas fee bila memindahkan aset di jaringan blockchain.
• Slippage: selisih antara harga yang kamu harapkan dan harga eksekusi, terutama saat likuiditas tipis.
• Pajak: untuk penjualan crypto lewat penyelenggara perdagangan sistem elektronik (PMSE) dalam negeri, PPh Pasal 22 final sebesar 0,21% berlaku, sedangkan PMSE luar negeri dikenai 1%. Sejak PMK 50/2025 efektif 1 Agustus 2025, penyerahan aset crypto tidak dikenai PPN (sumber: Direktorat Jenderal Pajak).

Dari sisi negara, pajak bukan nilai yang hilang. Namun dari sisi peserta, semua komponen di atas mengurangi hasil bersih. Karena itu frekuensi transaksi yang tinggi cenderung memperbesar beban biaya. Cek tarif biaya terbaru di aplikasi Pluang sebelum bertransaksi.

Apakah Bitcoin Bisa Menjadi Positive Sum Game?

Bisa dalam pengertian tertentu, tetapi tidak ada jaminan. Argumen positive sum bertumpu pada gagasan bahwa Bitcoin adalah jaringan yang nilainya bisa tumbuh ketika penggunanya bertambah, sehingga banyak pemegang bisa memperoleh manfaat secara bersamaan tanpa harus ada yang kalah. Jika permintaan terhadap jaringan naik sementara pasokan makin lambat bertambah, nilai kepemilikan seluruh pemegang bisa ikut naik.

Argumen ini punya batasan. Nilai Bitcoin tetap ditentukan permintaan dan penawaran di pasar, dan permintaan bisa turun. Pasokan tetap tidak otomatis berarti harga naik. Untuk keputusan pribadi, pertimbangkan strategi seperti dollar cost averaging (DCA) dan diversifikasi portofolio untuk mengelola risiko, dan hanya gunakan dana yang siap kamu tanggung risikonya.

Apa Saja Risiko Memandang Bitcoin sebagai Zero Sum atau Positive Sum?

• Label bukan prediksi. Menyebut pasar spot "bukan zero-sum" tidak berarti hasilnya positif. Harga Bitcoin (BTC) bisa turun tajam.
• Futures berisiko likuidasi. Posisi berleverage bisa ditutup paksa dan kerugian bisa terjadi sangat cepat.
• Biaya menggerus hasil. Transaksi berulang memperbesar beban biaya dan pajak.
• Klasifikasi bergantung perspektif. Pengamat berbeda menilai spot jangka pendek secara berbeda.

Informasi Perizinan dan Risiko Produk Pluang

Crypto dan Crypto Futures. Pluang sebagai Pedagang Aset Keuangan Digital (PAKD) berizin dan diawasi oleh Otoritas Jasa Keuangan (OJK). Seluruh transaksi tercatat di Central Finansial X (CFX) dan Kliring Komoditi Indonesia (KKI).

Untuk produk crypto dan Crypto Futures:

• Produk ini termasuk produk berisiko tinggi.
• Lakukan analisis pribadi Anda sebelum memutuskan menggunakan produk ini.
• Produk ini tidak sesuai untuk semua kalangan konsumen.

Pengaturan dan pengawasan aset crypto di Indonesia beralih dari Bappebti ke OJK sejak 10 Januari 2025.

Pertanyaan yang Sering Ditanyakan (FAQ) tentang Bitcoin Zero Sum Game

Apakah Bitcoin zero sum game atau positive sum game?

Jawabannya tergantung pada pasarnya. Futures Bitcoin bersifat zero-sum sebelum biaya, karena setiap posisi long punya lawan short. Pasar spot tidak zero-sum murni karena nilai aset tidak hanya berpindah tangan, tetapi hasil realisasinya tetap bergantung pada pembeli berikutnya dan tanpa jaminan.

Mengapa trading futures Bitcoin disebut zero sum game?

Karena satu kontrak futures selalu mempertemukan posisi long dan short dalam jumlah sama. Kenaikan harga memberi keuntungan pada satu sisi dan merugikan sisi lain dengan nilai sebanding. Per 21 September 2026, open interest futures Bitcoin sekitar US$81,1 miliar (sumber: CryptoTicker).

Apakah membeli Bitcoin di pasar spot sama dengan judi zero sum?

Tidak sama. Di pasar spot kamu memiliki aset yang pasokannya dibatasi 21 juta koin, dan 95,24% di antaranya sudah ditambang per Maret 2026 (bex.co). Namun harga tetap bisa turun kapan saja, sehingga potensi hasilnya tanpa jaminan dan risiko kerugiannya tinggi.

Apakah biaya dan pajak membuat trading Bitcoin jadi negative sum?

Ya, dari sisi seluruh peserta. Biaya transaksi, slippage, dan pajak mengurangi hasil bersih semua pihak yang bertransaksi. Untuk penjualan crypto lewat PMSE dalam negeri, PPh Pasal 22 final sebesar 0,21% berlaku sejak PMK 50/2025 efektif 1 Agustus 2025 (sumber: DJP).

Berapa BTC yang tersisa untuk ditambang?

Koin ke-20 juta ditambang pada 10 Maret 2026, sehingga tersisa sekitar 1 juta BTC dari batas 21 juta. Sisa koin diperkirakan habis sekitar tahun 2140, dan halving berikutnya yang memangkas imbalan penambang dijadwalkan April 2028 (sumber: bex.co, 28 Maret 2026).

Kesimpulan: Zero Sum atau Tidak Bergantung pada Cara Kamu Berpartisipasi

Futures Bitcoin adalah zero-sum sebelum biaya, sedangkan pasar spot tidak zero-sum murni dan hasilnya tetap tanpa jaminan. Setelah biaya, slippage, dan pajak, hasil bersih peserta lebih kecil dari nol. Per 21 September 2026, open interest futures Bitcoin sekitar US$81,1 miliar (CryptoTicker), angka yang menunjukkan besarnya pasar tempat keuntungan dan kerugian saling berpasangan.

Pahami dulu produk yang kamu gunakan sebelum bertransaksi. Untuk mengenal produk crypto di Pluang, yang digunakan lebih dari 13 juta pengguna, kamu bisa membaca informasinya lebih dulu. Pelajari lebih lanjut. Investasi aset crypto memiliki risiko tinggi, dan kamu berpotensi mengalami kerugian.

Artikel ini bersifat informatif dan bukan ajakan atau rekomendasi investasi, pembelian, maupun penjualan aset crypto tertentu. Data dan pandangan berasal dari sumber pihak ketiga yang dicantumkan, bukan proyeksi atau target harga dari Pluang. Kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan. Seluruh keputusan investasi menjadi tanggung jawab masing-masing pembaca.

Grup Pluang telah berizin dan diawasi oleh Otoritas Jasa Keuangan (OJK), Badan Pengawas Perdagangan Berjangka Komoditi (Bappebti), dan/atau Bank Indonesia (BI) dalam menyediakan produk dan layanan tertentu.