EPS AVGO Diproyeksikan Tumbuh 235.37% YoY Pada 1Q25

Profil Singkat Broadcom Inc 

Broadcom Inc adalah perusahaan teknologi yang berfokus pada pengembangan, perancangan, dan produksi semikonduktor serta infrastruktur piranti lunak.

Sejarah perusahaan dimulai sejak 1961, yakni ketika Broadcom masih menjadi divisi semikonduktor di bawah naungan perusahaan teknologi Hewlett-Packard. Namun, divisi tersebut kemudian berpisah dengan Hewlett-Packard dan bergabung dengan Agilent Technologies pada 1999.

Kemudian, pada 2005, lembaga firma investasi KKR dan Silverlake Partners pun mengakuisisi divisi tersebut dengan nilai US$2,6 miliar dan mentransformasikannya menjadi Avago Technologies. Empat tahun kemudian, Avago pun resmi melantai di bursa NASDAQ dengan kode saham AVGO.

Avago kemudian mengumumkan akuisisi atas sebuah perusahaan teknologi bernama Broadcom Corporation dengan nilai US$37 miliar di 2016. Namun, tak hanya melakukan akuisisi, Avago juga mengadopsi nama Broadcom sebagai nama resmi perusahaannya. Hal ini dilakukan agar Avago bisa mempertahankan posisinya sebagai pemilik tunggal hak-hak paten yang sebelumnya dimiliki Broadcom di industri ponsel pintar, data center, hingga Internet of Things.

Berkat segudang inovasinya, Broadcom kini menjadi salah satu perusahaan dengan hak paten terbanyak di sektor teknologi dan salah satu perusahaan teknologi dengan nilai kapitalisasi pasar terbesar sejagat. Asal tahu saja, nilai kapitalisasi pasar Broadcom mencapai US$934.90 miliar per 28 Feb 2025.

Saat ini, perusahaan memfokuskan aktivitasnya pada dua segmen bisnis utama. Keduanya berhasil menyumbang pendapatan US$51.6 miliar di 2024, atau dengan pertumbuhan 44% YoY.

Berikut adalah detail dari kedua segmen bisnis itu terdiri dari: 

1. Semiconductor Solutions. Segmen ini berkutat pada penyediaan semikonduktor digital yang menjadi motor penggerak penting bagi sejumlah perangkat seperti komputer, router, perangkat jaringan, dan perangkat elektronik lainnya. Tak ketinggalan, perusahaan juga memproduksi chip untuk ponsel pintar. Segmen ini memiliki pendapatan sebesar US$30.1 miliar di tahun 2024, dan diproyeksikan untuk 1Q25 berada di level US$8.2 miliar
2. Infrastructure Software. Segmen ini menyediakan solusi perangkat lunak mainframe dan solusi keamanan siber bagi pelanggan-pelanggan korporat. Seluruh teknologi ini digunakan dalam berbagai aplikasi seperti jaringan perusahaan dan pusat data, konektivitas rumah, set-top box, dan akses broadband. Pada 2024, segmen ini memiliki pendapatan sebesar US$21.5 miliar atau dengan proporsi sebesar 41.7% dari total revenue, dan diproyeksikan untuk 1Q25 berada di level US$6.3 miliar

Revenue Breakdown AVGO | Sumber: Bloomberg

Meski menancapkan kuku kuat di sektor teknologi, Broadcom Inc (AVGO) sejatinya masih memiliki pesaing yang siap menjegalnya di kompetisi industri semikonduktor, sebut saja NVIDIA, Intel Corp, Advanced Micro Device Inc (AMD), dan Qualcomm.

Tesis Investasi Broadcom Inc 

1. Prospek Menjanjikan Industri SemiKonduktor 

Ukuran pasar semikonduktor global diperkirakan bernilai US$611.35 miliar pada tahun 2023 dan diproyeksikan tumbuh dari US$681.05 miliar pada tahun 2024 menjadi US$2,062.59 miliar pada tahun 2032, dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) sebesar 14,9% selama periode perkiraan (2024-2032). 

Pertumbuhan ditopang oleh beberapa aspek seperti pertumbuhan yang cepat dari industri elektronik, peralatan industri, otomotif, jaringan dan komunikasi, dan pemrosesan data. Selain itu, meningkatnya popularitas teknologi terbaru seperti kecerdasan buatan (AI) dan Internet of Things (IoT) yang memungkinkan chip memori untuk memproses volume data yang sangat besar dalam waktu yang lebih singkat diharapkan dapat memberikan peluang pertumbuhan kepada para pelaku pasar di masa mendatang.

Salah satu perusahaan yang akan diuntungkan oleh pertumbuhan semikonduktor Broadcom yang juga merupakan sala satu market leader di bidang semikonduktor dengan market share 4.6% di tahun 2024 secara global. 

Selain itu, AVGO juga memiliki customer base yang kuat, berikut adalah customer dari AVGO: 

- Perusahaan Teknologi dan Perangkat Keras : Apple, Cisco, Dell, HP, IBM 

- Produsen Smartphone dan Perangkat Mobile: Samsung, Apple, Google, Xiaomi

- Penyedia Layanan Telekomunikasi: AT&T, Verizon, T-Mobile, China Mobile

- Perusahaan Data Center dan Cloud Computing: Amazon Web Services (AWS), Microsoft (Azure), Google Cloud, Meta (Facebook)

- Industri Otomotif dan IoT: Tesla, General Motors, Bosch

2. AVGO Berpotensi Mendapatkan Sentimen Negatif dari Trump Tarif

Tarif yang diberlakukan oleh pemerintahan Trump pada barang-barang dari China dan negara lain berdampak signifikan terhadap perusahaan seperti Broadcom (AVGO), baik dalam bentuk biaya tambahan maupun dampak pada pendapatan. Beberapa angka terkait dampak tarif ini adalah:

• Biaya tarif: Pada 2018, Broadcom menyatakan bahwa tarif yang dikenakan pada barang-barang impor dari China dapat menambah biaya sekitar $1,5 miliar per tahun. Ini adalah dampak langsung dari tarif tambahan yang dikenakan pada komponen dan barang lainnya yang digunakan Broadcom dalam proses produksinya.
• Pangsa pasar dan pendapatan terpengaruh: Karena Broadcom memiliki hubungan bisnis yang erat dengan China, terutama dalam hal produksi dan distribusi komponen semikonduktor, tarif yang lebih tinggi dapat menurunkan daya saing harga produk mereka di pasar global. Meskipun perusahaan ini memiliki pasar yang lebih luas, ketidakpastian tarif dapat memengaruhi pertumbuhan pendapatan dari pasar internasional, terutama Asia.
• Dampak terhadap margin keuntungan: Tarif tersebut meningkatkan biaya produksi dan mengurangi margin keuntungan perusahaan. Ini bisa mengurangi keuntungan bersih, meskipun Broadcom berusaha untuk mengalihkan sebagian dari biaya tambahan kepada pelanggan.
• Penurunan pendapatan dari pasar China: Pada 2019, Broadcom melaporkan penurunan penjualan yang signifikan dari pasar China karena ketegangan perdagangan, dengan estimasi penurunan mencapai sekitar $2 miliar. Ini disebabkan oleh pengurangan permintaan dari pelanggan di China yang terpengaruh oleh tarif dan pembatasan perdagangan.

Mengulas Aspek Finansial Broadcom

1. Growth Pendapatan Broadcom Diproyeksikan Double Digit di 1Q25

Pada tahun 2024, Broadcom memiliki pendapatan full year sebesar US$51.6 miliar atau dengan pertumbuhan 44% YoY. Pertumbuhan tinggi tersebut bisa dikatakan menjadi high base growth effect karena dari 3 tahun kebelakang, tahun 2024 membukukan revenue growth terbesar. Pada 1Q25, pendapatan perusahaan diproyeksikan akan bertumbuh menjadi US$14.6 miliar atau bertumbuh 22.2% YoY. Hal ini didukung oleh rentetan inovasi yang dilakukan perusahaan plus efek sinergi bisnis dari akuisisinya terhadap VMware dan inovasi lainnya.

Income Statement AVGO | Sumber: Bloomberg

Pendapatan terbesar Broadcom (AVGO) berasal dari sektor semikonduktor, terutama dari pelanggan besar seperti:

• Apple - Apple merupakan salah satu pelanggan terbesar Broadcom, berkontribusi secara signifikan terhadap pendapatan perusahaan. Apple mengandalkan Broadcom untuk berbagai komponen penting, termasuk chip Wi-Fi, Bluetooth, dan semikonduktor lainnya yang digunakan dalam produk seperti iPhone, iPad, dan MacBook. Pada tahun-tahun sebelumnya, Apple berkontribusi sekitar 20% dari total pendapatan Broadcom.
• Pusat Data dan Infrastruktur Jaringan - Broadcom juga mendapatkan pendapatan besar dari penyedia layanan pusat data dan perusahaan-perusahaan besar seperti Cisco dan Microsoft, yang membeli komponen semikonduktor untuk infrastruktur jaringan dan server mereka.
• Pelanggan lain - Selain Apple, perusahaan lain seperti Samsung, Qualcomm, dan Sony juga merupakan kontributor signifikan terhadap pendapatan Broadcom, terutama dalam hal chip komunikasi, frekuensi radio, dan komponen semikonduktor untuk perangkat mobile dan elektronik konsumer.

2. Diproyeksikan EPS perusahaan Tumbuh 235.37% YoY

Tak hanya menorehkan pertumbuhan pendapatan mumpuni, Broadcom juga mampu mencetak pertumbuhan laba yang sehat. Pada 2024, perusahaan membukukan Net Income sebesar US$12.6 miliar atau dengan margin sebesar 24.5%. Di1Q25, pertumbuhan laba AVGO sangat besar yakni di level US$7.3 miliar atau dengan margin sebesar 50.4%. Secara EPS, diproyeksikan EPS 1Q25 akan bertumbuh 235.4% YoY atau sebesar US$1.5

Prestasi itu pun tak lepas dari kemampuan perusahaan dalam menumbuhkan margin laba kotornya dari 63% di tahun 2024 ke 77.9% di 1Q25 karena adanya penekanan cost dan economies of scale. Selanjutnya, perusahaan juga memotong biaya selling expense dan R&D expense proportion to sales sehingga margin perusahaan bisa besar.

OPEX AVGO | Sumber: Bloomberg

3. Memiliki Cash Conversion Cycle (CCC) yang Sehat 

Selain memiliki tingkat profitabilitas yang baik AVGO juga memiliki percepatan CCC dari 57.4 hari di tahun 2023 menjadi 34.7 hari di tahun 2024. Hal ini menandakan bahwa tingkat efisiensi perusahaan meningkat sehingga sangat wajar margin perusahaan juga membaik. 

CCC AVGO | Sumber: Bloomberg

Valuasi Broadcom Inc

Menurut konsensus Bloomberg, harga wajar saham AVGO berada di US$252, atau jauh lebih tinggi dibanding harga penutupan Rabu (26/02) yakni US$212.94. Hal ini mengindikasikan bahwa harga saham perusahaan masih lebih “murah” dibanding nilai wajar sesungguhnya.

Apabila ditilik dari rasio harga saham terhadap labanya (rasio P/E), valuasi AVGO saat ini berada di angka 31.6x P/E atau lebih “murah” dibandingkan rata-rata kompetitornya sebesar 32.9x P/E. Kendati begitu, investor tetap yakin akan kinerja perusahaan yang sepertinya tak kenal lelah untuk terus berinovasi dan tetap memiliki neraca keuangan stabil di tengah kondisi ekonomi yang tak tentu.

P/E Band AVGO | Sumber: Bloomberg

Risiko Berinvestasi di Saham Broadcom Inc 

Kondisi Penjualan Produk dan Kebijakan Internal Apple

Apple Inc. berkontribusi sekitar 20% terhadap pendapatan Broadcom Inc.  Namun, Apple berencana untuk menggantikan chip Broadcom dengan chip buatan sendiri pada tahun 2025, yang diperkirakan akan mengurangi pendapatan Broadcom sekitar $1 miliar hingga $1,5 miliar. Meskipun demikian, Broadcom tetap menjadi pemasok komponen penting bagi Apple, termasuk komponen frekuensi radio (RF) yang rumit untuk dirancang dan diproduksi.

Kondisi Interest Rate Tinggi

Bisa dibilang, Broadcom adalah perusahaan yang memiliki utang menumpuk. Tengok saja, perusahaan saat ini memiliki rasio utang terhadap ekuitas sebesar 101.83x, di mana mayoritas pembiayaannya berasal dari pinjaman berbunga mengambang (floating) dari perbankan. Nah, kondisi tersebut bisa menjadi momok bagi perusahaan jika The Fed tidak memberikan sinyal mengenai penurunan suku bunga acuannya lebih lanjut..

Leverage Ratio AVGO | Sumber: Bloomberg

Kompetisi Dengan Perusahaan Teknologi Pengembang Semikonduktor 

Broadcom harus terus berinovasi mengembangkan teknologi chip di berbagai segmen bisnisnya agar tidak kalah saing dengan kompetitornya seperti AMD, Qualcom dan Nvidia. Bahkan, inovasi-inovasi yang dilakukan para kompetitor tersebut terbilang sangat agresif sejauh ini.

Sebagai perusahaan teknologi, Broadcom harus berani menggelontorkan biaya riset dan pengembangan (RnD) ekstra demi membuat terobosan baru agar tidak tertinggal dengan kompetitornya yang berisiko membuat perusahaan kehilangan pangsa pasarnya. Namun, sayangnya biaya R&D AVGO terpantau stabil ditengah perusahaan-perusahaan chip menggelontorkan biaya R&D yang besar. 

R&D Expense AVGO | Sumber: Bloomberg

Beli Saham AVGO Sekarang Juga!!!

Investasi dengan Aman di Pluang!

Download aplikasi Pluang untuk investasi Saham AS, emas, ratusan aset kripto dan puluhan produk reksa dana mulai dari Rp10.000 dan hanya tiga kali klik saja! Dengan Pluang, kamu bisa melakukan diversifikasi aset dengan mudah dan aman karena seluruh aset di Pluang sudah terlisensi dan teregulasi. Ayo, download dan investasi di aplikasi Pluang sekarang!