Phillips Curve

Kepercayaan ini menyebabkan banyak pemerintah mengadopsi strategi “stop-go”, di mana target inflasi harus ditetapkan dan kebijakan moneter dan fiskal adalah instrumen yang harus digunakan untuk mengekspansi dan mengontraksi pertumbuhan ekonomi.

Baca juga: Mengapa Investasi Penting untuk Melawan Inflasi?

Stagflasi adalah tantangan bagi Phillips Curve

Namun, kestabilan teori tersebut hanya berlangsung hingga dekade 1970-an, ketika tingkat pengangguran di AS sejalan dengan tingkat inflasi yang menanjak di tengah pertumbuhan ekonomi yang stagnan.

Antara tahun 1973 dan 1975, perekonomian AS mencatat penurunan pertumbuhan ekonomi, di mana selama enam kuartal berturut-turut dan pada saat yang sama terjadi inflasi tiga kali lipat. Kondisi ini adalah stagflasi, yang juga membuat banyak pihak meragukan validitas Phillps Curve.

Sebelumnya, AS tidak pernah mengalami stagflasi hingga tahun 1970-an, di mana peningkatan pengangguran tidak bersamaan dengan penurunan inflasi.

Baca juga: Saat Bunga Tak Sanggup Atasi Inflasi, Coba 3 Cara Ini agar Nilai Uang Tak Tergerus

Harapan dan ekspektasi dari Phillips Curve

Fenomena stagflasi dan kerusakan Phillips Curve membuat para ekonom melihat lebih dalam hubungan sebenarnya antara pengangguran dan inflasi.

Mereka menganggap hubungan terbalik antara inflasi dan pengangguran adalah hal yang dapat terjadi dalam jangka pendek. Hal ini, menurut mereka, seharusnya bisa menjadi kebijakan bank sentral, yakni meningkatkan inflasi demi menurunkan tingkat pengangguran dengan instan.

Hanya saja, di jangka panjang, pengangguran yang terjadi adalah bukan semata-mata bergantung dengan tingkat inflasi.

Di sini, masyarakat dihadapkan pada kondisi yang disebut dengan tingkat pengangguran alami. Yakni, pengangguran yang terjadi secara natural karena perubahan di struktur ekonomi. Dengan kata lan, kecekungan Phillips Curve di jangka panjang tidak akan sesuai lagi dengan teori sebelumnya.

Baca juga: 4 Produk Investasi Ini Ternyata Bisa Atasi Inflasi, Apa Saja?