Obligasi

DEFINISI

Obligasi adalah seperti IOU yang diterbitkan oleh perusahaan, pemerintah, atau institusi dengan imbalan uang tunai, dan dapat diperdagangkan di pasar keuangan, mirip dengan saham.

Memahami Obligasi

Ketika perusahaan membutuhkan uang, dua opsi yang tersedia adalah menjual saham sendiri atau meminjam uang – dan entitas penerbitan obligasi adalah cara meminjam uang dari investor. Investor obligasi terutang pembayaran kembali dana mereka oleh penerbit obligasi, membuat mereka sebagai pemberi pinjaman.

Mereka dapat menjual obligasi mereka (yang seperti nota IOU) kepada investor lain, yang memungkinkan obligasi untuk diperdagangkan di pasar. Penerbit obligasi membayar kembali kepada siapa pun yang memiliki obligasi pada saat jatuh tempo (ketika “jatuh tempo”) dan biasanya melakukan pembayaran bunga (“kupon”) di sepanjang periode yang ditentukan. Tetapi karena perusahaan dapat bangkrut, tidak ada jaminan pemegang obligasi akan dibayar kembali.

 CONTOH

Raksasa bir AB InBev terkenal memiliki Budweiser dan banyak label bir lainnya. Tetapi pada tahun 2016, perusahaan membutuhkan sejumlah besar uang tunai baru untuk menyelesaikan akuisisi terbesar yang pernah ada: SAB Miller.

Untuk membayar akuisisi $ 100 miliar +, AB InBev menyelesaikan salah satu kesepakatan obligasi terbesar dalam sejarah, menerbitkan obligasi senilai $ 46 miliar. AB InBev sekarang perlahan membayar kembali utang $ 46 miliar dari penjualan birnya. 

Kesimpulan

Obligasi adalah IOU yang bisa kamu perdagangkan – tetapi tidak dijamin…

Obligasi membentuk hubungan peminjam / pemberi pinjaman. Peminjam adalah perusahaan yang menerbitkan obligasi, pemberi pinjaman adalah investor yang membeli obligasi. Peminjam mendapatkan uang tunai untuk diri mereka sendiri, pemberi pinjaman biasanya menerima pembayaran bunga.

Tetapi perusahaan, entitas, dan pemerintah yang menerbitkan obligasi dapat keluar dari bisnis, yang bisa berarti investor obligasi tidak mendapatkan pelunasan IOU.

Ketahui Lebih Lanjut…

Apa ketentuan utama obligasi yang perlu diketahui

Siapa yang menerbitkan obligasi?

Jenis-jenis Obligasi

Obligasi di pasar

Apa saja risiko obligasi?

Peringkat obligasi = tingkat risiko obligasi

Apakah obligasi termasuk “pendapatan tetap”

Apa Ketentuan Utama Obligasi yang Perlu Diketahui

Untuk memahami obligasi (yang tidak ditawarkan oleh Robinhood Financial LLC), akan sangat membantu untuk menjabarkan jargon yang akan kamu dengar seputar konsep tersebut. Bersama-sama, istilah-istilah ini terkait dan membentuk dasar bagi ekosistem obligasi- saat kamu menggunakan masing-masingnya, kamu akan melihat bahwa ini berkaitan dengan istilah lain di bawah ini (gaya “lingkaran kehidupan”).

• Pokok & Bunga: Ini adalah dua bagian keuangan utama dari obligasi. Prinsipal adalah jumlah uang asli yang dipinjam oleh entitas penerbit obligasi. Bunga adalah jumlah tetap atau bervariasi yang dibayarkan oleh peminjam (penerbit obligasi) kepada pemberi pinjaman (pemilik obligasi). Biasanya dinyatakan sebagai persentase pokok dan sering dibayarkan setiap enam bulan (setiap enam bulan). Bunga dianggap sebagai biaya pinjaman, dan manfaat pinjaman.
• Kupon: Itu cara lain untuk menggambarkan pembayaran bunga – ini adalah tingkat bunga tahunan yang menentukan jumlah penerbit obligasi (peminjam) membayar pemegang obligasi (pemberi pinjaman) sepanjang masa obligasi, biasanya setiap enam bulan.
• Tanggal jatuh tempo: Ini adalah tanggal akhir untuk obligasi. Itu terjadi ketika perusahaan penerbit obligasi (peminjam) harus membayar jumlah penuh yang dipinjam (pokok) kepada pemegang obligasi.
• Contoh: Dengan obligasi 10 tahun $ 1.000 dengan bunga 5%, penerbit obligasi pada dasarnya mengambil pinjaman $ 1.000. Kemudian akan membayar pemegang obligasi (pemberi pinjaman) $ 25 setiap enam bulan (5% dari $ 1.000 pokok per tahun, dibagi 2 karena dibayarkan dua kali setahun). Maka itu akan membayar pokok $ 1.000 penuh kembali ketika obligasi jatuh tempo dalam 10 tahun.

Siapa yang Menerbitkan Obligasi?

Penerbit obligasi/ emiten (entitas yang ingin meminjam) dibagi ke dalam empat kelompok utama:

1. Perusahaan: Perusahaan menerbitkan obligasi untuk mendapatkan uang tunai untuk membayar proyek-proyek pertumbuhan, untuk menyewakan properti baru, mengakuisisi perusahaan lain, atau hanya untuk memiliki lebih banyak uang di bank.
2. Pemerintah kota: Pemerintah daerah atau salah satu negara bagian AS menerbitkan obligasi daerah. Mereka sering disebut “munis” singkatnya. Untuk beberapa investor, tergantung di mana mereka tinggal, membeli obligasi muni di negara asal mereka memiliki manfaat pajak dibandingkan dengan obligasi lain karena pembayaran bunga di negara asal bisa bebas pajak. Robinhood Financial LLC bukan penasihat pajak, jadi pastikan untuk berkonsultasi dengan penasihat pajak untuk kejelasan tentang masalah pajak.
3. Pemerintah federal: Obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah federal adalah beberapa dari investasi yang berisiko paling kecil yang tersedia karena dijamin oleh “kepercayaan dan penghargaan penuh” dari pemerintah AS dan mereka dikenal sebagai “obligasi Treasury” atau “Treasuries.” Pemerintah AS mengeluarkan Perbendaharaan dan menggunakan dana dari penjualan untuk membayar gaji pekerja pemerintah, kontrak militer, inisiatif kesehatan masyarakat, atau kebutuhan pengeluaran pemerintah lainnya.
4. Institusi lain: Universitas, agen angkutan umum, dan organisasi lain juga dapat menerbitkan obligasi untuk membiayai diri mereka sendiri untuk hal-hal seperti peluang pertumbuhan, seperti memperluas negara baru atau membangun kantor baru.

Jenis-jenis Obligasi

Di antara keempat jenis emiten ini, ada banyak jenis obligasi yang akan kamu temui. Mereka dibedakan dengan fitur unik, tetapi semua obligasi mengandung beberapa tingkat risiko. 

Obligasi konversi adalah obligasi perusahaan yang memungkinkan pemegang obligasi untuk menukar obligasi untuk saham dengan harga yang proporsional di perusahaan. Karena pemegang obligasi mendapat manfaat dari opsi untuk mengkonversi obligasi, tingkat bunga yang mereka peroleh dari emiten cenderung relatif lebih rendah daripada obligasi non-konversi standar. Emiten mendapat manfaat dengan membayar suku bunga yang lebih rendah karena kamu mendapatkan manfaat konvertibilitas.

Obligasi Nol Kupon (spoiler alert) tidak membayar pembayaran bunga kupon kepada pemegang obligasi. Sebaliknya, mereka ditawarkan dengan harga lebih rendah (diskon) dari nilai nominal akhir mereka. Jadi manfaat potensial investor adalah perbedaan antara apa yang dia bayar untuk membeli obligasi dan jumlah yang dibayarkan pada tanggal jatuh tempo. Penerbit obligasi/ emiten tidak melakukan pembayaran bunga atau kupon sama sekali. 

Obligasi callable atau puttable adalah obligasi yang dapat diakhiri lebih awal oleh penerbit atau investor.

• Obligasi callable dapat “dipanggil” (diminta kembali) oleh penerbit pada waktu-waktu tertentu sebelum obligasi seharusnya jatuh tempo. Kemampuan untuk memanggil obligasi lebih awal merupakan keuntungan bagi penerbit dan biaya bagi pemegang obligasi, sehingga penerbit cenderung memberikan kompensasi kepada pemegang obligasi dengan suku bunga yang lebih tinggi.
• Obligasi puttable dapat “dimasukkan” (dijual kembali ke penerbit) oleh pemegang obligasi pada waktu-waktu tertentu sebelum tanggal jatuh tempo. Ini menguntungkan pemegang obligasi untuk dapat mengembalikan obligasi ke penerbit obligasi. Untuk mengkompensasi penerbit untuk biaya itu, obligasi cenderung menawarkan tingkat bunga yang lebih rendah dibayarkan kepada pemegang obligasi.

Obligasi di Pasar

Sama seperti saham, perdagangan obligasi di pasar sekuritas publik. Kamu dapat membeli obligasi dari broker obligasi, sedangkan obligasi pemerintah juga dapat dibeli langsung dari lembaga pemerintah.

Kamu bahkan dapat memperoleh paparan obligasi dengan membeli dana yang terdiri dari investasi obligasi. Tidak masalah bagaimana kamu mengakses obligasi, ada dua bagian penting dari obligasi yang diperlukan untuk memahami nilainya: harga dan tingkat bunga. 

Suku bunga: Nilai bagi investor untuk memiliki obligasi terutama adalah suku bunga yang dibayarkan oleh penerbit. Tingkat bunga yang harus dibayar penerbit terkait dengan kelayakan kreditnya – seberapa berisiko penerbitnya, dan seberapa besar kemungkinan membayar obligasi pada tanggal jatuh tempo. Investor harus mengharapkan tingkat bunga yang lebih tinggi untuk obligasi berisiko.

Harga: Investor juga dapat memperoleh dengan membeli obligasi dengan harga diskon (lebih rendah) dan dibayar kembali dengan harga penuh. “Harga penuh” dikenal sebagai “nilai nominal,” dan biasanya $ 1.000 untuk obligasi. Dimungkinkan untuk membeli obligasi dengan harga diskon seperti $ 900 dan mendapatkan pembayaran kembali nilai nominal penuh $ 1.000 pada tanggal jatuh tempo.

Obligasi $ 900 juga mungkin kehilangan nilai jika penerbit berisiko gagal bayar, atau benar-benar gagal bayar. Gagal bayar berarti tidak melakukan pembayaran yang diwajibkan secara hukum kepada pemegang obligasi.

Suku bunga dan harga obligasi cenderung memiliki hubungan terbalik, seperti jungkat-jungkit. Ketika tingkat suku bunga dalam perekonomian naik, harga obligasi cenderung turun.

Itu karena tingkat bunga tetap obligasi (“tingkat kupon”) menjadi kurang menarik ketika suku bunga naik – tingkat kenaikan berarti investor dapat menemukan obligasi dengan tingkat bunga yang berpotensi lebih tinggi di tempat lain yang akan lebih menarik. Akibatnya, permintaan untuk obligasi berbunga rendah yang ada turun, mendorong harga mereka turun.

Apa Saja Risiko Obligasi?

Sama seperti dengan saham, tidak ada jaminan bahwa seorang investor akan menghasilkan pengembalian dari investasi obligasi. Obligasi dianggap kurang berisiko dibandingkan saham karena penerbit memiliki kewajiban hukum untuk membayar pemegang obligasi, dan tidak ada kewajiban untuk membayar pemegang saham.

Investor dapat menggunakan obligasi untuk mendiversifikasi dan menurunkan risiko portofolio mereka secara keseluruhan, dengan menyeimbangkan apa yang diinvestasikan dalam saham. Tetapi penerbit obligasi bisa bangkrut, dan jika mereka bangkrut, pemegang obligasi berpotensi kehilangan seluruh investasi mereka. Namun secara umum, harga obligasi cenderung lebih tidak stabil dibandingkan saham – tetapi di sini ada dua risiko utama.

Baca juga: Apa Itu Dividen?

Risiko Bawaan: Gagal bayar adalah ketika seorang peminjam (penerbit obligasi) gagal membayar pembayaran bunga atau bahkan seluruh pokok pinjaman kepada pemegang obligasi.

Ini biasanya disebabkan oleh perusahaan menjadi bangkrut, yaitu ketika perusahaan itu memiliki lebih banyak hutang daripada kemampuan untuk membayar kembali. Default biasanya berhubungan dengan kebangkrutan, dalam hal ini merupakan proses yang sah untuk menentukan apa yang terjadi pada perusahaan yang bangkrut.

Jika suatu perusahaan melakukan wanprestasi, pemegang obligasi mungkin memiliki keuntungan relatif terhadap orang lain, yang uangnya dipinjam oleh perusahaan tetapi mungkin juga memiliki kerugian relatif terhadap orang lain juga. Dalam kebangkrutan, pemegang obligasi mungkin memiliki prioritas untuk mendapatkan pelunasan di hadapan vendor, karyawan, dan pemegang saham perusahaan, tetapi juga dapat dilunasi hanya setelah kreditor senior atau yang disukai perusahaan dilunasi.

Namun, jika suatu perusahaan melewati proses kebangkrutan, bahkan pemegang obligasi menanggung risiko tidak dibayar penuh. 

Risiko Tingkat Bunga: Penerbit obligasi membayar bunga pemegang obligasi dalam bentuk pembayaran kupon, dan pemegang obligasi menginginkan pembayaran kupon setinggi mungkin dengan mempertimbangkan risiko obligasi. Jika suku bunga naik, dan perusahaan lain (dengan tingkat risiko serupa) mulai menerbitkan obligasi dengan suku bunga yang lebih tinggi, hal itu dapat membuat obligasi kamu kurang menarik bagi investor. Hasilnya bisa berupa penurunan harga obligasi. 

Peringkat obligasi adalah = tingkat risiko obligasi 

Jika temanmu memintamu untuk membayar tagihan makan  mereka, kamu dapat melakukan perhitungan internal atas kemampuan mereka untuk membayarmu kembali. Lembaga pemeringkat kredit menggunakan pendekatan yang sama untuk penerbit obligasi, tetapi biasanya melakukan analisis yang lebih ketat dan kompleks untuk mengevaluasi kelayakan kredit penerbit.

Mereka juga mempublikasikan hasil analisis mereka, biasanya disebut peringkat kredit, untuk membantu investor mengambil keputusan.

Peringkat kredit dikeluarkan oleh perusahaan pihak ketiga yang terpisah (seperti Fitch, Moody’s, atau Standard & Poors) untuk mengevaluasi kesehatan keuangan dan kelayakan kredit dari penerbit obligasi. Mereka mengevaluasi banyak faktor, tetapi fokus utamanya adalah mengevaluasi kemampuan perusahaan untuk membayar utangnya.

Jika bisnisnya mengalami peningkatan penjualan dan keuntungan, peringkat kreditnya cenderung meningkat daripada jika tidak tumbuh di area-area tersebut. Jika suatu negara mengalami resesi ekonomi, peringkat kredit pemerintahnya lebih mungkin untuk menurun.

• Tingkat investasi = risiko gagal bayar sedang hingga minimal. Ini adalah emiten yang diberi peringkat Baa atau lebih tinggi (untuk Moody’s) atau BBB atau lebih tinggi (untuk S&P). Peringkat teratas adalah Aaa atau AAA, yang dipegang oleh segelintir pemerintah, perusahaan, dan penerbit obligasi lainnya.
• Tingkat non-investasi = risiko kredit yang besar. Umumnya dikenal sebagai “obligasi sampah,” emiten ini memiliki tingkat utang yang tinggi – investor harus tahu bahwa obligasi mereka memiliki risiko gagal bayar yang jauh lebih tinggi. Sebagai imbalannya, investor biasanya akan meminta suku bunga yang lebih tinggi untuk mengkompensasi mereka atas semua risiko tambahan yang mereka ambil.

Lembaga pemeringkat mungkin memiliki persyaratan peringkat yang sedikit berbeda, tetapi semuanya mengikuti analisis dan tujuan yang sama. Membantu investor memahami seberapa berisiko obligasi sehingga mereka dapat memutuskan dengan lebih baik apakah itu investasi yang tepat untuk mereka.

Apakah Obligasi Adalah “Penghasilan Tetap”?

Iya. Itu istilah yang terdengar teknis yang akan kamu dengar digunakan untuk merujuk pada obligasi secara umum. Karena banyak obligasi membayar pemegang obligasi pembayaran kupon yang konsisten. Pemegang obligasi menerima sejumlah pendapatan tetap dari perusahaan yang menerbitkan obligasi.

Investasi pendapatan tetap mungkin menarik bagi investor yang sudah pensiun. Dan bergantung pada investasi mereka untuk aliran pendapatan tetap untuk membiayai kehidupan mereka.

Di Wall Street, bank cenderung memiliki “Divisi Penghasilan Tetap” yang memperdagangkan obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan, organisasi, atau pemerintah. Divisi Pendapatan Tetap mencari untung dari perdagangan obligasi, dengan strategi untuk membeli dan menjual obligasi ketika harga obligasi berubah.