United States Oil Fund (USO) naik 114% tahun ini seiring harga minyak naik, tapi selama 10 tahun hanya naik sekitar 57%, setengah dari kenaikan harga minyak spot WTI. Perbedaan ini disebabkan biaya roll, di mana USO harus terus menjual kontrak futures yang hampir kedaluwarsa dan membeli kontrak bulan berikutnya yang lebih mahal saat pasar dalam kondisi contango, sehingga menggerus keuntungan. Pada 2020, USO merestrukturisasi portofolionya ke kontrak yang lebih jauh untuk menghindari harga negatif, tapi membuat respons terhadap harga spot lebih lambat. Investor yang ingin eksposur minyak murni bisa pilih BNO yang fokus Brent atau saham energi seperti XLE yang bebas biaya roll futures. Memantau selisih futures WTI membantu melihat dampak biaya roll USO secara real time. USO cocok untuk trading jangka pendek tapi mengurangi keuntungan jangka panjang saat futures sering contango, seperti dekade terakhir.
