Portofolio hipotek Annaly redam risiko, tapi leverage pengaruhi nilai buku dan hasilnya fluktuatif.

Annaly Capital Management menjalankan model bisnis yang disebut "ice-cube" karena hasilnya yang fluktuatif dan kesulitan mengembalikan nilai buku per saham yang hilang secara penuh. Portofolio mereka yang sebagian besar terdiri dari sekuritas berbasis hipotek agensi membantu mengurangi risiko. Penggunaan leverage mengubah spread hipotek yang moderat menjadi dividen, namun juga memperbesar kerusakan nilai buku. Meskipun hasil satu tahun bisa tidak stabil, investor yang sabar biasanya mendapatkan keuntungan dalam jangka panjang.