Alphabet beralih jadi pemilik infrastruktur AI, dorong pertumbuhan cloud tapi ada risiko margin.

Alphabet berkembang dari penerima manfaat AI menjadi pemilik infrastruktur AI, terutama lewat strategi TPU yang mengendalikan biaya skala. Pendapatan cloud tumbuh 63% YoY dengan backlog $460 miliar, menandakan permintaan kuat tapi ada risiko jika backlog tidak cepat dikonversi. Rencana belanja modal $180–190 miliar menunjukkan komitmen jangka panjang pada infrastruktur AI, meski bisa tekan margin jika pertumbuhan pendapatan melambat. Valuasi saat ini mencerminkan kepercayaan pada pertumbuhan berkelanjutan dan potensi monetisasi AI, mendukung rekomendasi beli.