Ethereum menggunakan mekanisme konsensus Proof-of-Stake (PoS), di mana pengguna dapat menjalankan validator untuk mengamankan jaringan dan berpartisipasi dalam produksi blok. Pengguna yang memenuhi persyaratan perangkat keras untuk menjalankan klien eksekusi dan konsensus terbaru serta menyetorkan 32 ETH ke dalam Beacon Deposit Contract dapat mengoperasikan validator Ethereum tanpa izin.

Ethereum memilih strategi penskalaan dengan memanfaatkan jaringan Layer-2 untuk memenuhi permintaan blockspace yang terus meningkat. Melalui strategi ini, Ethereum bertujuan untuk meningkatkan skalabilitas tanpa mengorbankan desentralisasi. Protokol-protokol ini mengandalkan keamanan Ethereum tetapi hanya berfokus pada eksekusi transaksi. Ethereum mengalami peningkatan besar melalui Dencun Upgrade pada Q1 2024, yang memperkenalkan fitur “blobs” untuk penyimpanan data, secara signifikan mengurangi biaya transaksi Layer-2. Peningkatan besar berikutnya adalah Pectra, yang direncanakan pada Maret 2025, dengan Ethereum Improvement Proposals (EIPs) yang akan meningkatkan efisiensi staking dan skalabilitas L2.

Metrik Utama

Ringkasan Keuangan

Dalam setahun terakhir, harga ETH meningkat 41,9%, naik dari $2.350 menjadi $3.336. Meskipun mengalami kenaikan, ETH masih tertinggal dibandingkan BTC, yang naik 119,7% dari $42.252 menjadi $92.838, dengan selisih performa 40,7%. Q4 2024 menjadi periode yang kuat bagi ETH, dengan harga naik 32,7% secara kuartalan (QoQ).

Total nilai terkunci (Total Value Locked/TVL) di Ethereum dan jaringan Layer-2 mengalami pertumbuhan besar pada 2024. TVL Ethereum naik 126,7% YoY, dari $30,2 miliar menjadi $68,3 miliar, sedangkan TVL Layer-2 tumbuh 129,6%, dari $4,4 miliar menjadi $10,1 miliar. Pertumbuhan ini menunjukkan kekuatan ekosistem EVM dan tingginya permintaan untuk blockspace serta aplikasi Ethereum.

ETF Ethereum

Setelah awal yang lambat dibandingkan ETF BTC, aliran dana ke ETF ETH meningkat pesat pada Q4’24. Jumlah ETH yang dimiliki dalam ETF naik dari 2,2 juta menjadi 3,6 juta ETH, meningkat 63,6% QoQ, dengan total Aset yang Dikelola (AUM) mencapai $11,9 miliar.

- BlackRock memimpin dengan 1,06 juta ETH ($3,5 miliar).

- Grayscale mengalami penurunan kepemilikan ETH sebesar 43,1% sejak peluncuran ETF spot ETH pada Juli 2024, kemungkinan karena investor beralih dari Grayscale ETHE ke ETF ETH baru yang memiliki biaya lebih rendah dibandingkan biaya 2,5% ETHE.

- Namun, Grayscale Mini ETH ETF mengalami lonjakan 52,4%, menutup tahun dengan 452.029 ETH ($1,5 miliar).

Lanskap Staking Ethereum

Ringkasan Staking

Pada Q4 2024, Binance menjadi entitas staking dominan, meningkatkan pangsa pasarnya sebesar 21,3% QoQ, dengan ETH yang di-stake naik dari 1,67 juta menjadi 2,02 juta. Sebaliknya, Coinbase mengalami penurunan staking terbesar, turun 13,8% QoQ dari 4,04 juta menjadi 3,49 juta.

Untuk pertama kalinya sejak peluncuran Beacon Chain, total ETH yang di-stake mengalami penurunan secara kuartalan. Namun, katalis potensial untuk staking ETH di 2025 adalah integrasi staking ke dalam ETF ETH. Dengan perubahan regulasi di AS, SEC mulai menunjukkan sikap lebih terbuka terhadap staking dalam produk ETF.

15 Februari 2025: Bursa Efek New York mengajukan proposal ke SEC untuk memungkinkan staking dalam ETF Ethereum milik Grayscale.

20 Februari 2025: Cboe mengajukan proposal serupa untuk mengaktifkan staking dalam 21Shares Core Ethereum ETF. Jika disetujui, ini akan menjadi ETF Ethereum pertama di AS yang menyertakan staking.

Liquid Staking

Meskipun total ETH yang di-stake menurun, staking likuid tetap mengalami pertumbuhan, mencerminkan daya tarik solusi staking yang lebih fleksibel. Kategori "Others", yang mencakup protokol staking likuid yang lebih kecil, meningkat dari $2,2 miliar menjadi $2,5 miliar (+13,6% QoQ).

Tinjauan Jaringan Ethereum

Aktivitas Mainnet

Aktivitas Ethereum tetap stabil pada Q4 2024:

- Transaksi harian rata-rata naik 4,43% dari 1,19 juta menjadi 1,25 juta.

- Alamat aktif harian (DAAs) meningkat 12,4%, dari 367.570 menjadi 413.230.

Namun, ada pergeseran dalam dinamika transaksi:

✔️ Transaksi wallet-to-wallet naik 12,7%

✔️ Transaksi stablecoin meningkat 6,7%

✔️ Transaksi token lain melonjak 22,7%

❌ Transaksi DeFi turun 20,2%

❌ Transaksi MEV turun 33,9%

Peningkatan Prague-Electra (Pectra)

Upgrade Pectra akan membawa beberapa peningkatan penting:

✅ EIP-7702: Memungkinkan akun biasa (EOA) untuk bertindak seperti kontrak pintar, meningkatkan keamanan dan kemudahan penggunaan.

✅ EIP-7251: Meningkatkan batas saldo validator dari 32 ETH menjadi 2048 ETH, menyederhanakan pengelolaan validator besar.

✅ EIP-7691: Meningkatkan kapasitas "blobs" untuk Layer-2, mengurangi biaya transaksi rollup.

✅ EIP-6110: Memungkinkan penyediaan deposit validator langsung di blockchain.

✅ EIP-7002: Memungkinkan validator untuk keluar dari staking melalui lapisan eksekusi.

Pada 24 Februari 2025, testnet Holesky berhasil mengupgrade ke Pectra tetapi mengalami bug finalitas, yang segera diperbaiki.

Kesimpulan

Ethereum terus mengalami pertumbuhan kuat pada Q4 2024, dengan harga naik 32,7% QoQ dan TVL (USD) melonjak 121,6% YoY. Meskipun ETH tertinggal dari BTC dalam kinerja harga, Ethereum tetap menjadi pusat DeFi, stablecoin, dan solusi Layer-2.

Potensi integrasi staking ke ETF ETH dapat menjadi pengubah permainan pada 2025, dengan lebih banyak institusi yang tertarik untuk berpartisipasi dalam staking. Selain itu, persaingan di ekosistem Layer-2 semakin ketat, dengan Base memimpin pertumbuhan TVL dan Taiko sebagai pemain baru yang menarik perhatian.

Upgrade Pectra akan menjadi langkah penting berikutnya untuk meningkatkan efisiensi staking, skalabilitas, dan biaya transaksi Ethereum. Dengan perkembangan ini, Ethereum tetap berada di posisi kuat untuk terus berkembang pada tahun 2025.

Beli Coin ETH di Sini!

Investasi dengan Aman di Pluang!

Download aplikasi Pluang untuk investasi Saham AS, emas, ratusan aset kripto dan puluhan produk reksa dana mulai dari Rp10.000 dan hanya tiga kali klik saja! Dengan Pluang, kamu bisa melakukan diversifikasi aset dengan mudah dan aman karena seluruh aset di Pluang sudah terlisensi dan teregulasi. Ayo, download dan investasi di aplikasi Pluang sekarang!